國立中正大學哲學系 哲學與公共事務研究室 Philosophy and Public Affairs Research Group

升息…宣告防通膨穩房價

【聯合報╱許振明／台灣金融研訓院院長、台大經濟學系教授】

2010.06.25 03:38 am

中央銀行昨日下午召開第二季理監事會議後，宣布今日起重貼現率調升半碼，上升至百分之一點三七五；擔保放款融通利率與短期融通利率亦同樣上升半碼，調升至百分之一點七五與百分之三點六二五。此為我國央行為減緩全球金融海嘯衝擊，從二○○八年九月起連續七次降息後，又在維持五季未變動之政策下，利率首次調升，代表央行貨幣政策可能將開始變化。為何央行選擇昨日宣布調升利率？對社會大眾又將發生哪些影響？

理監事會議決議充分說明，央行宣示引導市場利率逐漸回復正常水準，達成金融安定與物價穩定的央行貨幣政策目標。受惠於全球經濟復甦，亞洲新興國家等主要貿易夥伴需求升溫與兩岸ＥＣＦＡ即將簽署之預期，我國出口及廠商投資大幅擴張，今年第一季經濟成長率高達百分之十三點二七，行政院主計處於五月將今年全年經濟成長率，由原估之百分之四點七二上修至百分之六點一四。有鑒於國內經濟復甦，銀行放款與投資持續成長，市場利率開始回升，央行寬鬆貨幣政策已於去年下半年逐漸退場，昨日宣布調升利率，將可循序引導市場利率回復正常水準。

但全球經濟復甦亦帶動全球需求增加，推升原油等國際原物料價格上漲，加上近期大陸華南地區水災影響，國內零售市場為反映成本，開始調高售價。據行政院主計處統計，今年前五月我國消費者物價（ＣＰＩ）年增率為百分之一點一九，主計處亦調升今年全年ＣＰＩ年增率預測值，由年初的百分之一點二七上修為百分之一點四。為避免我再次出現物價年增率高於名目利率的情況，是央行昨日宣布調升利率的考量因素之一。

此外，央行昨日亦同時訂定「中央銀行對金融機構辦理特定地區購屋貸款業務規定」，顯示房地產價格持續攀升，可能也是央行宣布調升利率的另一項考量因素。根據昨日新聞稿公布的統計數據，全體銀行房貸（含購置住宅、房屋修繕及建築貸款）占總放款比重仍達百分之卅八點三，相對國內生產毛額比率達百分之五十二，且新增放款偏重在台北市及台北縣十個縣轄市。由於金融機構資金主要來自社會大眾，金融機構放款過度集中並不利風險控管。為保障民眾權益與維護金融安定，央行宣布調升利率並訂定特定地區購屋貸款業務規定，確有其必要性。

最後，因為歐洲五國（葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘與西班牙）政府債務問題遲遲未解決，國際熱錢持續流向亞洲；上周末十九日大陸人民幣放寬浮動匯率區間，更導致近期新台幣匯率大幅波動。為避免國際炒家投機操作影響新台幣匯率，故央行宣布調升利率，增加國際炒家借貸新台幣的資金成本。

由上述分析，各界應可瞭解我國央行對於維護金融安定與物價穩定的用心。相信央行此次調升利率，將有一定程度的宣示效果。惟國內外經濟金融情勢瞬息萬變，籲請央行務必持續關注國內資金市場與不動產價格變化，並適時採取對策，此必有助於我國未來黃金十年的發展。